Παράγωγα, Διεθνής Χρηματοπιστωτική Κρίση και Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια: Η Περίπτωση της Ελλάδας

Παναγιώτου, Γεώργιος Σ.; Panagiotou, Georgios S.

dc.contributor.author	Παναγιώτου, Γεώργιος Σ.	el
dc.contributor.author	Panagiotou, Georgios S.	en
dc.date.accessioned	2015-01-13T11:57:19Z
dc.date.available	2015-01-13T11:57:19Z
dc.date.issued	2015-01-13
dc.identifier.uri	https://dspace.lib.ntua.gr/xmlui/handle/123456789/40048
dc.identifier.uri	http://dx.doi.org/10.26240/heal.ntua.1469
dc.rights	Default License
dc.subject	Παράγωγα	el
dc.subject	Διεθνής Χρηματοπιστωτική Κρίση	el
dc.subject	Βασιλεία ΙΙΙ	el
dc.subject	Τράπεζες	el
dc.subject	Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια	el
dc.subject	Derivatives	en
dc.subject	International Financial Crisis	el
dc.subject	Basel III	el
dc.subject	Banks	el
dc.subject	Non-Performing Loans	el
dc.title	Παράγωγα, Διεθνής Χρηματοπιστωτική Κρίση και Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια: Η Περίπτωση της Ελλάδας	el
dc.title	Derivatives, International Financial Crisis and Non-Performing Loans: The Case of Greece	en
dc.contributor.department	Τομέας Ανθρωπιστικών Κοινωνικών Επιστημών και Δικαίου	el
heal.type	doctoralThesis
heal.classification	Οικονομικά	el
heal.language	el
heal.access	campus
heal.recordProvider	ntua	el
heal.publicationDate	2014-09-30
heal.abstract	Στόχος της διδακτορικής διατριβής είναι αφενός η διερεύνηση του ρόλου που διαδραμάτισαν τα παράγωγα προϊόντα στην πρόσφατη διεθνή χρηματοπιστωτική κρίση (2007-2009) καθώς και η αξιολόγηση των αλλαγών που έγιναν στο κανονιστικό πλαίσιο προληπτικής εποπτείας των τραπεζών ως αντίδραση στη χρηματοπιστωτική κρίση, και αφετέρου η μελέτη των επιπτώσεων της διεθνούς κρίσης και της ελληνικής κρίσης χρέους στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Προκειμένου να υπηρετηθεί ο παραπάνω ερευνητικός στόχος, η διατριβή χωρίζεται σε δύο μέρη: Στο Θεωρητικό Μέρος και στο Εμπειρικό Μέρος. Στο Θεωρητικό Μέρος της διατριβής αρχικά προβαίνουμε σε ανάλυση του ιστορικού ρόλου των παραγώγων και του οικονομικού συστήματος και εν συνεχεία σε κριτική ανάλυση των διατάξεων του νέου κανονιστικού πλαισίου προληπτικής εποπτείας των τραπεζών, της Βασιλείας ΙΙΙ. Στο Εμπειρικό Μέρος της διατριβής αρχικά, σε επίπεδο κλάδου, εστιάζουμε την ανάλυση μας στην Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, ως της μεγαλύτερης συστημικής τράπεζας της χώρας. Χρησιμοποιώντας ως μεθοδολογικό εργαλείο την Ανάλυση Χρηματοοικονομικών Δεικτών, για την περίοδο 2005-2012, εξετάζουμε και αναλύουμε τις επιπτώσεις της διεθνούς κρίσης και της ελληνικής κρίσης χρέους στην Εθνική Τράπεζα. Στη συνέχεια, για να σχηματίσουμε πληρέστερη εικόνα, προβαίνουμε σε ανάλυση συνολικής οικονομίας. Ειδικότερα, χρησιμοποιώντας για πρώτη φορά στη διεθνή βιβλιογραφία συγκεντρωτικά-αθροιστικά δεδομένα (aggregate data) για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, για την περίοδο 2001-2013, και ένα Αυτοπαλίνδρομο Διανυσματικό Υπόδειγμα Διόρθωσης Σφαλμάτων (Vector Error Correction Model-VECM), εξετάζουμε την επίδραση που έχουν στο συνολικό δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων του ελληνικού τραπεζικού συστήματος: το ΑΕΠ, ο κύκλος του ΑΕΠ, το Δημόσιο Χρέος , η Ανεργία, οι Άμεσες Ξένες Επενδύσεις στην Ευρωπαϊκή Ένωση των 15 και η Πίστωση που παρέχεται από τον τραπεζικό τομέα. Τα κυριότερα ευρήματα της έρευνας μας, που αποτελούν και τη συνεισφορά της διατριβής στη βιβλιογραφία, είναι τα ακόλουθα: Τα πιστωτικά παράγωγα προϊόντα, αν και βρέθηκαν στο επίκεντρο της πρόσφατης διεθνούς πιστωτικής κρίσης, δεν αποτέλεσαν αυτά την αίτια της κρίσης. Η πρόσφατη χρηματοπιστωτική κρίση ήταν συνέπεια της μορφής του σύγχρονου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Το νέο κανονιστικό πλαίσιο προληπτικής εποπτείας των τραπεζών, η Βασιλεία ΙΙΙ, φαίνεται να μην μπορεί να εγγυηθεί τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα σε περίπτωση που, στο εγγύς ή απώτερο μέλλον, εμφανιστούν δυσμενείς χρηματοοικονομικές ή και οικονομικές συνθήκες. Η διαμόρφωση ενός νέου πλαισίου χρηματοπιστωτικής σταθερότητας (που θα βασίζεται σε ένα εναλλακτικό υπόδειγμα χρηματοπιστωτικής ρύθμισης και θα περιλαμβάνει βαθιές θεσμικές αλλαγές) είναι απαραίτητη. Η ανακεφαλαιοποίηση της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος, αλλά και των υπόλοιπων συστημικών τραπεζών, δεν αντιμετωπίζει τα προβλήματα που δημιουργήθηκαν. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων του ελληνικού τραπεζικού συστήματος επηρεάζεται από μακροοικονομικούς και χρηματοοικονομικούς παράγοντες. Ειδικότερα, η αύξηση του δημόσιου χρέους, η μείωση του ΑΕΠ και η αύξηση της ανεργίας έχουν ως άμεση συνέπεια την αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Επίσης, η αύξηση των ξένων άμεσων επενδύσεων και η αύξηση των τραπεζικών χορηγήσεων οδηγούν σε αύξηση των προβληματικών δανείων. Συνεπώς, η μελλοντική εξέλιξη των ελληνικών τραπεζών εξαρτάται άμεσα από την πορεία της ελληνικής οικονομίας.	el
heal.abstract	The purpose of this doctoral thesis is twofold. First, we analyze the role of derivatives in the recent financial crisis (2007-2009) and we evaluate the new international regulatory framework for banks (Basel III), which was the Basel Committee’s response to the financial crisis. Second, we examine and analyze the effects: (a) of the global financial crisis and (b) of the Greek debt crisis on the Greek banking system. To serve the above research goal, we divide the thesis into two parts: The Theoretical Part and the Empirical Part. The Theoretical Part includes an analysis of the historical role of derivatives and of the financial system and a critical analysis of the Basel III Accord. In the Empirical Part, initially, we focus our analysis on the National Bank of Greece (NBG), which is the largest systemic bank of Greece. More specifically, we examine and analyze the bank’s performance for the period 2005-2012 using Financial Ratio Analysis. Then, we attempt to identify the determinants of non-performing loans in the Greek banking sector and, more broadly, their bi-directional dependence with the economy, using aggregate data and a Vector Error Correction Model (VECM). We employ a number of econometric tests to identify the properties of the data and specifically their order of integration, the causation evidence from a number of potential determinants towards NPLs and their mutual equilibrium relations. The study spans the period 2001Q4-2013Q1. The period under investigation 2001-2013 includes both a period of growth (which began in the mid-1990s) as well as the downturn, following the global financial crisis and the Greek debt crisis. Therefore, our study benefits from the examination of a through-the-cycle sample enhancing the reliability of our results. This is the first empirical study in the literature which investigates the determinants of non-performing loans in Greece using aggregate data. The main findings of the present doctoral thesis are the following: Credit derivatives weren’t the cause of the recent global financial crisis. The recent global financial crisis was a consequence of the form of the modern financial system. The new international regulatory framework for banks, the Basel III Accord, seems that cannot enhance financial stability. A new framework for financial stability is required. It should be based on an alternative paradigm of financial regulation and involve profound institutional changes. The National bank of Greece (and the other Greek systemic banks) remains burdened by large problem loan portfolios, despite boosting capital (recapitalization program) and progress with its integration and restructuring plans. The non-performing loans ratio of the Greek banking sector is affected by both macroeconomic and financial factors. More specifically, our findings show that GDP growth is inversely related to non-performing loans, suggesting that an improvement in the economy translates into lower non-performing loans. Furthermore, we find that public debt is positive related to non-performing loans, suggesting that fiscal problems in Greece might lead to an important rise of problem loans. Also, our findings show a strong effect that unemployment has on the level of non-performing loans. More specifically, the lack of employment weakens borrowers’ ability to pay their loan installments, thus leading to an increase of problem loans. Finally, our empirical results show that foreign direct investment in the European Union of 15 and credit growth seem to have explanatory power over non-performing loans. Foreign direct investments can have a positive effect on the economic growth of the recipient country. Usually, as economic theory suggests, during the growth phase, credit growth is often associated with lower credit standards, and subsequently, when the recession phase sets in, the number of problem loans increases.	en
heal.sponsor	Χορήγηση υποτροφίας από τον Ειδικό Λογαριασμό Κονδυλίων Έρευνας (Ε.Λ.Κ.Ε.) του Ε.Μ.Π.	el
heal.advisorName	Μηλιός, Ιωάννης	el
heal.committeeMemberName	Μηλιός, Ιωάννης	el
heal.committeeMemberName	Μιχαηλίδης, Παναγιώτης	el
heal.committeeMemberName	Οικονομάκης, Γεώργιος	el
heal.committeeMemberName	Λαπατσιώρας, Σπύρος	el
heal.committeeMemberName	Μαρούδας, Λεωνίδας	el
heal.committeeMemberName	Ρομπόλη, Αθηνά	el
heal.committeeMemberName	Τσώλας, Ιωάννης	el
heal.academicPublisher	Σχολή Εφαρμοσμένων Μαθηματικών και Φυσικών Επιστημών	el
heal.academicPublisherID	ntua
heal.numberOfPages	676
heal.fullTextAvailability	true