Επενδύσεις υπό αβεβαιότητα, στρατηγική είσοδος σε αγορά τριοπώλιου για εταιρίες με ασυμμετρία κόστους: η περίπτωση του ελληνικού κλάδου τηλεπικοινωνιών

Πατσιούρα, Χριστίνα; Patsioura, Christina

dc.contributor.author	Πατσιούρα, Χριστίνα	el
dc.contributor.author	Patsioura, Christina	en
dc.date.accessioned	2016-07-01T11:54:08Z
dc.date.available	2016-07-01T11:54:08Z
dc.date.issued	2016-07-01
dc.identifier.uri	https://dspace.lib.ntua.gr/xmlui/handle/123456789/42939
dc.identifier.uri	http://dx.doi.org/10.26240/heal.ntua.11101
dc.rights	Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα	*
dc.rights.uri	http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/gr/	*
dc.subject	Επενδύσεις υπό αβεβαιότητα	el
dc.subject	Τηλεπικοινωνίες	el
dc.subject	Δικαίωμα προαίρεσης	el
dc.subject	Τεχνολογίες νέας γενιάς	el
dc.subject	Investment under uncertainty	en
dc.subject	Options theory	en
dc.subject	Greek telecommunications	en
dc.subject	Matlab	en
dc.subject	Investment timing decisions	en
dc.title	Επενδύσεις υπό αβεβαιότητα, στρατηγική είσοδος σε αγορά τριοπώλιου για εταιρίες με ασυμμετρία κόστους: η περίπτωση του ελληνικού κλάδου τηλεπικοινωνιών	el
dc.title	investment under uncertainty, strategic entry to a triopoly market of firms with asymmetric cost structure: the case of the Greek telecommunications sector	en
heal.type	bachelorThesis
heal.classification	Επιχειρησιακή έρευνα και επιστήμη διαχείρισης	el
heal.classificationURI	http://data.seab.gr/concepts/1aad679b0dc827d1a296e5be042f6e52429926ba
heal.language	el
heal.access	free
heal.recordProvider	ntua	el
heal.publicationDate	2016-02-23
heal.abstract	Η εργασία αυτή αφορά στη βέλτιστη στρατηγική επένδυσης, σε αγορά τριοπώλιου, η οποία αποτελείται από εταιρίες με ασυμμετρία αρχικού κόστους επένδυσης. Η στρατηγική αφορά στις τιμές των μεταβλητών του χρόνου πραγματοποίησης της επέν- δυσης και του αντίστοιχου επιπέδου ζήτησης του προϊόντος, οι οποίες καθιστούν την επέν- δυση ως συμφέρουσα να πραγματοποιηθεί. Σκοπός της εργασίας είναι να παρουσιάσει τη μεθοδολογία που αναπτύχθηκε στην εργασία ”Επενδύσεις υπό Αβεβαιότητα: Στρατηγική Είσοδος σε Αγορά Τριοπώλιου για Εταιρίες με Ασυμμετρία Κόστους”, (Τ.Shibata, 2014) και να εξάγει τη βέλτιστη στρατηγική επενδύσεων για τον ελληνικό κλάδο τηλεπικοινωνιών, ενόψει των επενδύσεων σε υποδομές για την υπο- στήριξη τεχνολογιών νέας γενιάς. Η μεθοδολογία χρησιμοποιεί εργαλεία από τη θεωρία επενδύσεων υπό αβεβαιότητα, η οποία προσεγγίζει την πραγματοποίηση της επένδυσης ως μία επιλογή, η οποία ενέχει αξία, ανά- λογα με την τιμή μεταβλητών που λαμβάνονται υπόψιν. Οι μεταβλητές αυτές περιγράφουν την κατάσταση της αγοράς, δηλαδή το ρυθμό ανάπτυξης και τη μεταβλητότητα αυτού, το επιτόκιο αναγωγής καθώς και το κατά πόσο η αγορά χα- ρακτηρίζεται από την ύπαρξη πλεονεκτήματος για έναν νεοεισερχόμενο παίκτη σε αυτήν. Επίσης λαμβάνονται υπόψιν τα χαρακτηριστικά των ανταγωνίστριων εταιριών, δηλαδή οι μεταβλητές του αρχικού κόστους επένδυσης και της ασυμμετρίας κόστους μεταξύ αυτών. Η μεθοδολογία βασίζεται στην προσέγγιση της επένδυσης ως ένα χρηματοοικονομικό προ- ϊόν, ενός δικαιώματος προαίρεσης. Για την υπολογιστική διαδικασία χρησιμοποιούμε το λογισμικό ”Μatlab” και αναπτύσσουμε κώδικα στην αντίστοιχη γλώσσα προγραμματισμού. Η υπολογιστική διαδικασία αφορά σε ένα παράδειγμα με τρεις υποθετικές εταιρίες, τις Α, Β, C, και στη Μελέτη Περίπτωσης, η οποία περιλαμβάνει τις τρεις μεγαλύτερες εταιρίες του ελληνικού κλάδου τηλεπικοινωνιών, την Cosmote, την Vodafone, την Wind. Τα εξαγόμενα αποτελέσματα της υπολογιστικής διαδικασίας του παραδείγματος περιλαμ- βάνουν την εξαγωγή της πιο πιθανής σειράς πραγματοποίησης της επένδυσης, από τις τρεις ανταγωνίστριες εταιρίες, καθώς και του επιπέδου ζήτησης, ή αλλιώς του κατωφλίου, στο οποίο αυτή η επιλογή κρίνεται ως συμφέρουσα για την κάθε εταιρία. Επίσης, για όλους τους συνδυασμούς των τιμών μεταβλητών εισόδου, εξετάζουμε την επίδρασή τους στα εν λόγω εξαγόμενα αποτελέσματα. Τα συμπεράσματα από το παράδειγμα με τις υποθετικές εταιρίες Α, Β, C είναι τα εξής:Πρώτον, στην περίπτωση όπου υπάρχει σχετικά μικρή ασυμμετρία κόστους μεταξύ των ανταγωνιστών και μικρό πλεονέκτημα νεοεισερχόμενου, η εταιρία με το μικρό- τερο κόστος δεν είναι πάντα ο πρώτος επενδυτής. Σε άλλες περιπτώσεις, η εταιρία με το μικρότερο κόστος είναι και ο πρώτος επενδυτής. • Δεύτερον, η αύξηση της μεταβλητότητας αυξάνει την πιθανότητα η εταιρία που δεν έχει το μικρότερο κόστος επένδυσης να είναι ο πρώτος επενδυτής. • Τρίτον, στο τριοπώλιο με ασυμμετρία κόστους, το tκατώφλιο εισόδου του πρώτου επενδυτή είναι μεγαλύτερο από το αντίστοιχο του διοπώλιου, αν και στο διοπώλιο είναι μικρότερο από το αντίστοιχο στο μονοπώλιο. Mεγαλύτερο κατώφλιο εισόδου, συνεπάγεται επένδυση σε αργότερο χρόνο και μικρότερο κατώφλιο εισόδου, συνεπά- γεται επένδυση σε νωρίτερο χρόνο. Tα εξαγόμενα αποτελέσματα της υπολογιστικής διαδικασίας για τη Μελέτη Περίπτωσης είναι κατ’αντιστοιχία τα εξής: • Για την περίπτωση της μικρής ασυμμετρίας κόστους και πολύ μικρή τιμή μεταβλητό- τητας, το ποια εταιρία θα επενδύσει πρώτη είναι σχετικά αβέβαιο • Η μεγάλη ασυμμετρία κόστους τείνει να ευνοεί την Vodafone ενώ η μικρή την Cosmote, που είναι η εταιρία με το μικρότερο αρχικό κόστος επένδυσης • H μεταβολή της τιμής της μεταβλητότητας δεν επιδρά σημαντικά στη σειρά εισόδου των τριών εταιριών στην αγορά • Oι συνθήκες μονοπώλιου οδηγούν στην αργότερη πραγματοποίηση της επένδυσης, προκειμένου αυτή να είναι συμφέρουσα για την επενδύτρια εταιρία. Νωρίτερη πραγ- ματοποίηση επένδυσης θα έχουμε σε συνθήκες διοπώλιου, όπου τα κατώφλια εισόδου των δύο εταιριών είναι τα μικρότερα σε σύγκριση με τα αντίστοιχα στους άλλους τύ- πους αγορών Επίσης, εξάγουμε συμπεράσματα για τη συμπεριφορά της αγοράς, ερμηνεύουμε τις ήδη υπάρχουσες πρακτικές και καταθέτουμε προτάσεις για μελλοντικές επενδυτικές πρωτοβου- λίες	el
heal.advisorName	Τόλης, Αθανάσιος	el
heal.committeeMemberName	Παναγιώτου, Νικόλαος	el
heal.committeeMemberName	Πόνης, Σταύρος	el
heal.academicPublisher	Εθνικό Μετσόβιο Πολυτεχνείο. Σχολή Μηχανολόγων Μηχανικών	el
heal.academicPublisherID	ntua
heal.numberOfPages	103 σ.
heal.fullTextAvailability	true