Επιλογή χαρτοφυλακίου επενδύσεων σε συνθήκες αβεβαιότητας ως προς τον συνολικό προϋπολογισμό

Abstract

Στην παρούσα διπλωματική εργασία μελετάται το πρόβλημα της επιλογής ενός εύρωστου χαρτοφυλακίου επενδυτικών σχεδίων για δεδομένο εύρος προϋπολογισμού. Τα προς εξέταση επενδυτικά σχέδια είναι συνολικά 133 και αφορούν επενδυτικά σχέδια Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ) τριών διαφορετικών τεχνολογιών, δηλαδή εκείνων των αιολικών έργων (en > wind parks,AE), των μικρών υδροηλεκτρικών σταθμών (en > small hydro plants, MYHE) και των φωτοβολταϊκών σταθμών (en > photovoltaic stations,ΦΣ) , κατανεμημένα στις 13 περιφέρειες της Ελλάδος. Δεδομένου του γεγονότος ότι τα υποψήφια επενδυτικά σχέδια δεν θεωρούνται αυτόνομα αλλά είναι άμεσα εξαρτώμενα και υπόκεινται σε περιορισμούς γεωγραφικούς, οικονομικούς, ενεργειακούς και κοινωνικούς, η επιλογή του χαρτοφυλακίου βασίστηκε σε ένα συνδυασμό μεθόδων πολυκριτηριακής λήψης αποφάσεων, συνδυαστικών μεθόδων βελτιστοποίησης και της διαδικασίας Επαναληπτικής Τριχοτομικής Προσέγγισης. Η Επαναληπτική Τριχοτομική Προσέγγιση (en >Iterative Trichotomic Approach, ITA), είναι μια μέθοδος που αναπτύχθηκε για την επιλογή χαρτοφυλακίου επενδυτικών σχεδίων σε συνθήκες αβεβαιότητας. Τα επενδυτικά σχέδια αξιολογούνται μέσω πολυκριτηριακής ανάλυσης και μέσω της προκύπτουσας πολυκριτηριακής επίδοσης συμμετέχουν ως μία αντικειμενική συνάρτηση του προβλήματος. Στο παρόν πρόβλημα η βελτιστοποίηση επιτυγχάνεται με βάση δύο αντικειμενικές συναρτήσεις, όπου η πρώτη έχει σαν στόχο τη μεγιστοποίηση της πολυκριτηριακής επίδοσης του χαρτοφυλακίου και η δεύτερη, την ελαχιστοποίηση του κόστους του χαρτοφυλακίου. Χρησιμοποιώντας πολυκριτηριακό μαθηματικό προγραμματισμό και συγκεκριμένα Ακέραιο Γραμμικό Προγραμματισμό, σε συνδυασμό με την μέθοδο AUGMECON2, παράγεται το σύνολο των χαρτοφυλακίων που θεωρούνται κατά Pareto βέλτιστα για κάθε τιμή του συνολικού προϋπολογισμού μέσα στο συγκεκριμένο εύρος. Με την επαναληπτική διαδικασία στην οποία συμμετέχει ο αποφασίζων εκφράζοντας τις προτιμήσεις του, μειώνεται σταδιακά το εύρος του διαθέσιμου προϋπολογισμού έως ότου οδηγηθεί, από ένα μεγάλο αριθμό αρχικών υποψήφιων χαρτοφυλακίων στο τελικό χαρτοφυλάκιο. Η εφαρμογή της Τριχοτομικής Επαναληπτικής Μεθόδου (ΙΤΑ) προσφέρει σημαντικές πληροφορίες στον αποφασίζοντα μιας και κατορθώνει να ποσοτικοποιεί το βαθμό βεβαιότητας με τον οποίο το κάθε επενδυτικό σχέδιο περιλαμβάνεται ή όχι στο τελικό χαρτοφυλάκιο γεγονός που μέχρι πρότινος οι συμβατικές μέθοδοι δεν ήταν σε θέση να υπολογίσουν.

In this current work we study the selection of a robust project portfolio for a given budget range . This specific work gives a closer eye on the candidate investment projects which their total number is around 133 and these are projects related to the Renewable Energy Sources ( RES ) of three different technologies : those of wind parks (WP), those of small hydro plants, (SHPS) and finally, those of photovoltaic stations, (PV ) .All the forementioned are distributed in the 13 regions of Greece. Given the fact that the candidate investment projects are not considered individually but are directly dependent on geographic, economic, social and energy restrictions, the final selection of the portfolio is based on a combination of multi-criteria decision-making methods , combinatorial optimization methods and the process of the Iterative Trichotomic Approach.(ITA) The Iterative Trichotomic Approach (ITA) is a method which is developed for selecting project portfolio under conditions of uncertainty. The investment projects are assessed by Multiple Criteria Analysis (MCA) and the result of this analysis is the value of the multiple score that is considered as a part of the first objective function of the present problem. In this paper, the optimization of the given problem is achieved according to two objective functions: the first aims to maximize the value of the multiple score of the project portfolio while the second, to minimize the cost of the project portfolio. Using Multi-objective Mathematical Programming and namely Integer Linear Programming, in conjunction with the method AUGMECON2, the production of all the Pareto optimal portfolios for each value of the total budget in the specific range is the output of this process . In the iterative procedure , the decision maker is actively involved by expressing his preferences. He achieves gradually to reduce the range of the available budget until he ends up, by a large number of initial candidate portfolios to the final,desired portfolio. The application of the Iterative Trichotomic Method (ITA ) provides fruitful information to the decision maker and manages to quantify the degree of certainty with which, each one investment project is included or not in the final portfolio, information that the past conventional methods were not able to calculate.