Εφαρμογή της Σύγχρονης Θεωρίας Χαρτοφυλακίου στην Αξιολόγηση Αιολικών Επενδύσεων σε Χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης

Abstract

Η αιολική ενέργεια θεωρείται μια από τις πιο οικονομικά ανταγωνιστικές τεχνολογίες ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και σε περιοχές με υψηλό αιολικό δυναμικό, η αιολική ενέργεια είναι σε θέση να αντικαταστήσει τις συμβατικές τεχνολογίες παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας. Παρά το γεγονός ότι η αιολική ενέργεια είναι μια τεχνολογία χαμηλού ενεργειακού κόστους, η οποία δεν επηρεάζεται από τις απρόβλεπτες και ασταθείς τιμές των ορυκτών καυσίμων, εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την διαθεσιμότητα των αιολικών πόρων και παρουσιάζει μεγάλες διακυμάνσεις στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας λόγω της μεταβαλλόμενης φύσης του ανέμου. Κύριος στόχος της μελέτης είναι η αξιολόγηση, από την οπτική γωνία ενός επενδυτή, των πλεονεκτημάτων που προκύπτουν από την γεωγραφική διαφοροποίηση των επενδύσεων στην αιολική ενέργεια, μεταξύ διαφορετικών χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Στο πλαίσιο της εργασίας, εφαρμόζεται η θεωρία χαρτοφυλακίου για τον προσδιορισμό της βέλτιστης κατανομής νέων χερσαίων αιολκών πάρκων σε διακρατικό επίπεδο. Η εργασία αυτή εστιάζει στις τεχνικές και οικονομικές παραμέτρους των διαφορετικών χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τον προσδιορισμό των βέλτιστων χαρτοφυλακίων που μεγιστοποιούν τον αντίστροφο του σταθμισμένου κόστους της ηλεκτρικής ενέργειας και παράλληλα ελαχιστοποιούν τη μεταβλητότητά του. Παρουσιάζεται ένα αντιπροσωπευτικό παράδειγμα για την αξιολόγηση αυτής της μεθοδολογίας και πραγματοποιείται ανάλυση ευαισθησίας των βασικών παραμέτρων εισόδου του μοντέλου.

Wind energy is considered to be one of the most cost-competitive renewable energy technologies and, in specific regions with high wind potential, onshore wind power plants are close to reach parity with traditional power generation units. Although this low marginal cost energy technology is independent from unpredictable and volatile fossil fuel prices, it is highly based on the availability of wind resources and shows fluctuations in energy production due to the variable nature of wind. The main aim of this study is to evaluate, from an investor's perspective, the benefits that derive from geographical diversification of wind energy investments between different EU countries. In this context, the mean-variance portfolio theory is performed to define the optimal allocation of new onshore wind power plants at a cross-country level. This study focuses on the technical and economical parameters of different EU countries to extract the efficient portfolios that maximize the inverse levelized cost of electricity generation and minimize its volatility. An illustrative example is provided to evaluate this methodology and a sensitivity analysis of the key input variables of the model is performed.