Ανάλυση Αποφάσεων και Διαχείριση Ρίσκου: Αποφάσεις υπό αβεβαιότητα, η έννοια της μέτρησης VAR και η χρήση των Real Options

Abstract

Η παρούσα εκπόνηση, έχει ως σκοπό την ανάδειξη του πρoβλήματος της αβεβαιότητας υπό την σκέπη του ρίσκου όσον αφορά το σύγχρονο Μάνατζμεντ και την Επιχειρησιακή Έρευνα εν γένει. Ιδιαίτερη μνεία γίνεται στον τρόπο σκέψης και δράσης εκείνου ο οποίος είναι σε θέση να αποφασίζει αλλά και σε χρήσιμα εργαλεία για την βέλτιστη λήψη αποφάσεων και την μέτρηση του κινδύνου. Για αυτό τον σκοπό η διπλωματική αυτή χωρίζεται σε τρία κεφάλαια: «θεωρία Αποφάσεων», «Ανάλυση Ρίσκου» και «Πραγματικά Δικαιώματα». Η θεωρία και η ανάλυση αποφάσεων χρησιμοποιούν τεχνικές μοντελοποίησης των σύγχρονων προβλημάτων ώστε σε αυτά να βρεθούν βέλτιστες λύσεις. Στην παραπάνω ανάλυση ιδιαίτερα χρήσιμη καθίσταται η θεωρία πιθανοτήτων, η οποία προσφέρει το ιδανικό πρίσμα για να μελετηθεί η αβεβαιότητα του κόσμου μας. Η έννοια του ρίσκου έχει πολλές πτυχές και σίγουρα αδυνατούμε να το μετρήσουμε επαρκώς. Μπορούμε όμως να το προσεγγίσουμε με μεγάλο βαθμό ακρίβειας μέσω της κατανόησης και ανάλυσης του. Βασικό εργαλείο για την μελέτη του ρίσκου είναι ο προσδιορισμός της αξίας εκτεθειμένης σε αυτό (VAR) . Άπαξ και μετρηθούν οι πιθανές απώλειες λόγω κινδύνων, μπορούμε να αξιολογήσουμε εκ νέου την αξία των αγαθών υπό το φίλτρο της αβεβαιότητας. Τέλος, τα πραγματικά δικαιώματα (Real Options) αποτελούν ένα πολύ σύγχρονο τρόπο αξιολόγησης των επιλογών στον κλάδο των επιχειρησιακών χρηματοοικονομικών. Ολοένα και περισσότεροι διευθύνοντες σύμβουλοι επιχειρήσεων και διαχειριστές επενδυτικών προγραμμάτων, χρησιμοποιούν τα πραγματικά δικαιώματα ως κριτήριο κοστολόγησης των διαθέσιμων επιλογών τους, αλλά και ως άμεση ευκαιρία για προστιθέμενη αξία στην επιχείρηση τους.

This dissertation, aims to highlight the problem of uncertainty under the umbrella of risk regarding modern Management and Operations Research in general. Particular reference is made to the way of thinking and the actions of a decision maker but also to useful tools for optimal decision-making and risk measurement. For this purpose the dissertation is divided into three chapters: "Decision Theory", "Risk Analysis" and "Real Options". The Decision Theory and Analysis use modeling techniques to map modern problems and find optimal solutions. In the above analysis, Probability Theory becomes especially useful, providing the ideal perspective to study the uncertainty of our world. The concept of risk has many aspects and it is certainly impossible for someone to measure it adequately. But we can approach it with a great degree of accuracy through understanding and analysis. The basic tool for the study of risk is to determine the value exposed to it (VAR). Once measured, potential losses due to risks, can aid us reassess the value of financial instruments under the filter of uncertainty. Finally, the Real Options are a very modern way of evaluating options in the field of corporate finance. More and more CEOs and investment managers, use Real Options to measure the value of alternatives, but also as an immediate opportunity of added value to their business.